(推薦)棉花期貨十年回顧(五):2014年棉花大跌

2011年之前,國家對棉花不采取臨時收儲政策,棉價長期在1.2萬元-1.6 萬元/噸之間波動。

國家收儲階段:2010年,面對突然跳水的棉花價格,國家為了保護棉農利益、保障供給及穩定市場,國家出臺了臨時收儲政策。2011 年收儲價在1.98萬元/噸,2012-13 年收儲價在2.04 萬元/噸。

在國家收儲的情況下,內外盤棉價差別很大,內盤棉花比外盤高3000元/噸。

經過三年的收儲,中國國儲的棉花在1000萬噸以上,國儲庫存甚大,夠國內消化幾年;2014年初以來,整個市場都在暢談棉花過高的國儲庫存,彌漫市場。庫存難以消化也帶來了沉重的財政壓力:收儲和拋儲價差帶來的虧損、棉花儲存費用、耗損折舊費用、人工費用、運輸費用等等。

棉花直補政策是影響棉花價格的最關鍵因素,因為棉花的庫存太太高,本應該在供遠大于需的情況下,棉花價格逐步下跌,但是國家的收儲價格20000附近,一直支撐著棉花價格,使棉花價格在2012-2013年維持在20000附近,也使棉花價格在18500-21000之間進行區間震蕩。由于棉花的價格遠高于市場應該具有的價格,導致下游棉紡織業的成本高企,而國外的棉花價格顯著低,使國內的紡織企業沒有外國的企業有競爭力,出口遭遇困難,大幅限制了國內的棉花的需求,進一步推高了國內棉花的庫存,庫存越滾越大。

棉花直補政策

2013年年中后,業內開始探討棉花直補的可能策略,但官方并未表態;2013年12月份后,多個渠道已經傳出,“2014年我國將不再實行現行的收放儲辦法,改為對棉農進行直補”。不過當時未經政府部門正式發布。

2013年底和2014年初以來,棉花直補政策彌漫國內,市場都在談論,棉花實行直補后,棉價價格由市場的供需決定,國家不再收儲棉花,而是采用補貼政策,制訂市場指導價,低于這個價格的,國家進行差價補貼。

棉花下跌第一階段:

2014年1月19日“中央1號”文件指出,2014年將在新疆啟動棉花目標價格補貼試點,棉花直補正式實施,這意味著棉花的市場價格將由市場決定,國家不再保護棉價。所以在這種背景下,“中央1號”文下發后,棉花價格開始下跌。

中國不斷調低泡儲價格,從18000下調到17000附近。國家調低拋儲價到18000元,仍然打不開中低端用棉市場;中高配資源也略顯不足;2月27號召開棉花調控會議,再次調低拋儲價到17250元并搭配配額,滿足市場降低用棉成本4月1號執行;市場信心不足,主要影響后道產業下單;主動性棉價下行調控成為常態;

在這種背景下,棉花從2月份正式開始下跌,到了2月底,棉花1409合約跌破了180000,創了幾年的新低。

下跌第二階段:

3月份后,棉花開始呈現毛刺式下跌的格局,此后投資者開始逐步將焦點放在棉花上,棉花的持倉量也開始迅速地上升。五月份,劉福厚發表對棉花的分析,綜合分析棉花,認為棉花將步入了大熊市,目標看到10000點以下。

下跌第三階段:

6月份中旬后,網絡也開始關注棉花,7月份開始,棉花的下跌出現了加速,網絡上也發生了對賭棉花的事件,再次引起業界關注棉花的行情,7月底棉花跌到了14000。

反彈階段:

8月1日,國家出臺了滑準稅,對于一定數量的關稅配額外報關進口的棉花,按“關稅配額外暫定優惠關稅稅率”征收進口關稅,稅率以滑準稅方式征收,范圍為5%-40%。滑準稅的原理是高檔價格的稅率低,低檔價格稅率高。實施滑準稅的初衷是提高棉花進口成本,保護國內棉農利益。在政策的影響下,棉花當日呈現大陽,漲幅近3%,連續反彈一個星期,最高反彈到15000附近。

下跌第四階段:

政策的影響減弱后,市場再次回歸到棉花的供需面,開始討論直補的細則問題,棉花重新步入下跌,本波下跌較為順暢,從15000,下跌到12700多,跌破13000。

9月18日后,棉花直補細則正式出臺,新疆棉花直補將采取種植面積和籽棉交售量相結合補貼方式,《方案》未明確“托底”預案,當新疆市場價低于19800元每噸,中央財政按照兩者差價和國家統計局統計的新疆棉花產量,核定全區補貼總額,并將補貼額一次性撥付新疆自治區財政。

直補細則出臺后,棉花開始顯著放量下跌,兩日下跌近6%,第二日還是跌停。

在9月20日,國家發改委今天表示,棉花直補除了新疆試點區域之外,長江、黃河流域主產區,國家也會適當的給予補貼。棉花加速下跌,跌破13000,最低跌到12700多。

反彈階段:

9月24日,中棉協:取消棉花收儲政策使國內期貨市場開始活躍,但一些國內外炒家的炒空、賭市現象,則加劇市場波動,超出供求基本面因素,負面導向明顯更對實體經濟帶來傷害。建議政府加強監管維護正常秩序確保新棉購銷工作順利進行。在這種背景下,政策的干預下,棉花強勢反彈。

美棉:

免責聲明:本文僅代表文章作者的個人觀點,與本站無關。其原創性、真實性以及文中陳述文字和內容未經本站證實,對本文以及其中全部或者部分內容文字的真實性、完整性和原創性本站不作任何保證或承諾,請讀者僅作參考,并自行核實相關內容。

http://www.hqucmw.tw/style/images/nopic.gif
我要收藏
贊一個
踩一下
分享到
?
分享
評論
首頁
四川金7乐奖金设置